개발 도상국의 현지 통화 채권은 9 월 이후 금요일부터 금요일까지 5 일 동안 최악의 주를 보냈고, 달러 부채는 높은 인플레이션 기대치로 인해 국고채의 혼란으로 이어지면서 1 월 이후 가장 많이 감소했습니다. 세계 최대 채권 시장의 매도세는 통화와 주식의 암묵적 변동성을 가져와 2021 년에 가장 큰 주간 급등을 가져 왔습니다.
모든 시선은 이번 주 의회에 대한 제롬 파월 연준 의장의 증언에 주목할 것입니다. 중앙 은행장은 정책 입안자들이 경제 지원에 전적으로 전념하고 있다는 의견을 반영 할 예정입니다. 투자자들은 또한 6 월 이후 처음으로 장기 채권 실질 금리가 0을 넘어 섰다가 장기 차입 비용이 상승하면서 화를내는 신호를 찾을 것이다.
John Hardy는 “시장이 훨씬 더 높은 실질 수익률 없이는 금년 말 미국 재무부의 순 방출을 흡수 할 수 없기 때문에 연준이 양적 완화 매입을 크게 확대 할 필요가 있습니다. 이는 궁극적으로 자산 시장에 유독 할 것입니다.” 덴마크 Hillrop에있는 Saxo Bank의 외환 전략 책임자는 보고서에서 “시장이 실질 이자율이 계속 하락하는 것에 만족하는 한, 수익률 상승이 반드시 위험 심리의 심각한 붕괴로 이어지지는 않습니다.”라고 말했습니다.
블룸버그가 1 월에 실시한 연구에 따르면 모든 개발 도상국 통화는 일반적으로 수익률이 한 달에 약 25 베이시스 포인트 이상으로 상승 할 때 매도됩니다. 10 년물 국채 수익률은 이달부터 금요일까지 27bp 상승했습니다.
석유는 또한 트레이더들에게 경고를 계속할 것이며, 사우디 아라비아와 러시아는 OPEC + 회의로 향하는 생산 전략에 대해 다시 한 번 동의하지 않을 것입니다. 멕시코 페소, 콜롬비아 페소, 러시아 루블은 신흥 시장에서 가장 나쁜 성과를 보였으며 브렌트 유는 금요일 하락했습니다.
MUFG Bank의 유럽, 중동 및 아프리카 신흥 시장 조사 책임자 Ihsan Khoman은“신흥 시장의 통화에 대한 우리의 낙관적 인 전망은 그 과정에서 차질의 위험이없는 것이 아닙니다. “우리는 COVID-19가 물러나면서 상대적으로 우수한 성과와 매력적인 수익이 계속해서 더 강한 신흥 시장 통화에 유리하다고 믿습니다.”
한국과 헝가리
• 한국 은행은 목요일 만장일치로 대기 할 가능성이 높다
회의의 가장 흥미로운 측면은 정부 부채 매입에 대한 신호일 수 있습니다. 의원들은 향후 몇 주 내에 또 다른 추가 예산을 마련 할 계획이며, 추가 부채 발행으로 인해 수익에 대한 압력이 가중 될 가능성이 있습니다.
• 블룸버그 이코노믹 스에 따르면 한국 은행은 본격적인 양적 완화 프로그램으로 전환하기보다 채권 시장 변동성을 상쇄하기 위해 전용 부채 매입을 선택할 것입니다.
• 지난주 한국의 10 년 만기 채권 수익률은 미국 수익률의 움직임을 반영하여 9bp 상승했습니다.
• 헝가리는 화요일에 0.6 %의 주요 금리를 유지할 것으로 보이며, 포린 트는 이번 달 신흥 시장에서 가장 나쁜 성과를 거두었습니다.
• 중앙 은행은 코로나 바이러스 전염병 이전에 유럽에서 가장 비관적 인 은행 중 하나로 명성을 얻었습니다. 이제는 금융 시장의 변동성과 인플레이션을 방지하기 위해 가장 엄격하고 신중한 조치 중 하나입니다.
정책 가이드
• 브라질에서는 스왑 금리 거래자들이 2 월 중순 수요일 소비자 물가 상승률을 주시 할 것입니다. 수요일 소비자 물가 상승률은 전년 대비 가속 될 수 있으며 3 월 금리 인상에 대한 내기를 확인시켜줍니다.
투자자들은 또한 2021 년 예산에 대한 의회 토론과 또 다른 현금 보조금에 대한 전망을 볼 것입니다.
• 수요일 1 월 경상 수지와 금요일 실업 수치 및 예비 대차 대조표는 전염병의 영향에 대한 다른 지표를 제공 할 수 있습니다.
Jair Bolsonaro 대통령은 국영 Petroleo Brasileiro SA를 운영하는 시카고 대학에서 교육받은 경제학자를 대신 할 전 장군의 지명 이후 더 많은 변화가 진행되고 있다고 말했습니다.
• 수요일 마감 예정인 멕시코의 월 중순 인플레이션 데이터는 1 월 소비자 물가가 기대치를 상회 한 후에 면밀히 조사 될 것입니다.
• 정책 입안자들은 목요일에 2 월 회의록을 발표 할 예정이며, 투자자들은 이자율을 25 베이시스 포인트로 인하하기로 만장일치로 결정한 후 중앙 은행의 다음 단계에 대한 증거를 모니터링 할 것입니다.
• 같은 날, 국가는 12 월 경제 활동과 1 월 실업률을 발표합니다.
• 1 월 말레이시아 CPI는 수요일에도 마이너스 영역을 유지할 것으로 예상됩니다.
• 1 월 무역 수지는 금요일에 발표 될 데이터에서 강한 흑자로 남아있을 가능성이 높습니다.
• 링깃은 지난주에 재고를 유지했습니다. 달러 강세의 반대 세력과 순 에너지 원으로서의 강유 가격 사이에 갇혀있었습니다.
남아프리카의 예산
• 남아공 재무 장관 Tito Mboyne은 수요일에 2021-2022 년 예산을 발표 할 것입니다.
Mboyne은 투자자들에게 작년 90 년 동안 가장 많이 위축 된 경제를 지원하는 동시에 정부 부채 증가를 억제 할 신뢰할 수있는 계획을 가지고 있음을 설득해야합니다.
• 시장은 또한 Eskom Holdings SOC Ltd와 같이 부채가 많은 공기업의 계획을 명확히하기를 원합니다. Nedbank Group Ltd. 회담에 익숙한 사람들에 따르면 남아공 에너지 유틸리티의 부채 부담을 재구성하기위한 논의
• The Rand는 1 월 초부터 금요일까지 5 일 동안 최악의 주간 실적을 기록했습니다.
데이터 및 이벤트
• 수단 중앙 은행은 불안정한 경제를 되살리기위한보다 광범위한 조치의 일환으로 통합 환율 시스템을 시행하고 있다고 일요일 밝혔다.
• 한국의 2 월 20 일 수출 수치는 월요일로 마감됩니다. 10 일 동안의 수출 급증은 춘절 이전에 발생한 매출과 노동절의 영향 일 수 있으므로 비슷한 큰 증가를 기대하는 사람은 실망 할 것입니다.
• 국가의 수출 수치에는 종종 글로벌 생산에 대한 초기 단서가 포함되어 있습니다. 예를 들어, 2015-2019 년에 대한 Bloomberg 연구에 따르면 오류와 이러한 수치에 대한 합의 및 나중에 사용할 수있는 잘못된 US ISM 데이터간에 23 %의 상관 관계가 있습니다.
• 지난주 원화는 미국 달러 강세에도 불구하고 안정세를 유지했습니다.
• 태국 무역 번호는 화요일에 공개 될 예정입니다. 잔고는 0보다 약간 높아야하며, 수입품의 급격한 감소는 수치를 검게 유지해야합니다.
• 1 월의 경상 계좌 번호는 목요일에 발표 될 데이터에 세 번째 연속 적자를 나타낼 수 있습니다.
• 태국 바트는 지난주 0.4 % 하락하여 전 세계 평균보다 약간 높았습니다.
• 대만의 1 월 수출 주문은 전년 대비 약 46 %의 합의로 수요일에 또 다른 큰 증가를 보일 수 있습니다.
• 1 월 산업 생산량은 전년 대비 약 19 %의 합의로 목요일의 빠른 회복과 비슷한 이야기를 할 것입니다.
• 금요일에 또 다른 큰 4 분기 당좌 계좌 번호가 공개됩니다.
• 대만 달러는 지난주 아시아에서 가장 큰 상승세 중 하나였습니다.
• 금요일 인도의 4 분기 GDP는 2020 년 첫 3 개월 이후 첫 번째 연간 성장세를 보일 가능성이 높습니다.
• 인도 루피는 지난주 지역 주식 시장으로 유입되면서 아시아에서 가장 강력한 성과를 거두었습니다.
• 제조 및 서비스에 대한 2 월 중국 공식 PMI는 2 월 28 일에 발표됩니다.
• 지난주 중국 위안화는 아시아에서 세 번째로 약세를 보인 통화 였지만, 금요일에 위안화가 예상보다 강세를 보이면서 상승세는 희망을 보였습니다.
• 월요일로 예정된 페루의 4 분기 GDP 수치는 코로나 19의 출현으로 보인 최저 수준에서 반등하는 반면 블룸버그 이코노믹 스 추정에 따르면 전염병 이전 수준보다 낮을 수 있습니다.
• 칠레의 1 월 구리 생산량은 금요일에 금속이 10 년 만에 최고치에 가까워지면서 페소 랠리를 가속화 할 것입니다.
블룸버그 이코노믹 스에 따르면 아르헨티나 경제 활동 지수의 게이지는 7 개월 연속 상승세를 보인 12 월의 둔화를 나타낼 수 있습니다.
