[MARKET EYE] MSCI의 한국용 업그레이드: 정말 중요한가요?

홍남기 기획재정부 장관은 지난해 11월 정부가 현재의 신흥시장 지위에서 선진국으로 재분류하기 위해 지수 제공업체인 모건스탠리 캐피털 인터내셔널과 협의할 것이라고 말하면서 완전한 확신을 표명했다.

정부가 MSCI Advance Market 타이틀을 달성하려는 움직임은 14년 이상 동안 이 목표를 달성하기 위해 지속적으로 노력해 왔기 때문에 새로운 것이 아닙니다. 그러나 이러한 충동을 다시 불러일으키면서, 장관의 메모는 업그레이드가 시장 성장을 설계하는 방법인지 의아해하던 전문가들 사이에서 논쟁을 불러일으켰습니다.

서울은 2008년 아시아 4위 경제대국의 시장변동성을 해소하자는 구상을 처음 내놓았고, 신흥시장으로서의 글로벌 위상을 들었다.

그러나 일부 전문가들은 상태 업그레이드가 시장 붐을 불러일으키고 변화와 관련된 잠재적 위험을 감수할 가치가 있는지에 대해 회의적입니다.

한국이 업그레이드 후 더 많은 자본 유입 또는 유출을 볼 것인지 여부에 대한 데이터는 아직 결정적이지 않습니다. 그러나 이니셔티브의 지지자들은 한국이 시장 변동성을 억제하는 것이 더 낫다고 말하면서 선진 시장을 추적하는 패시브 펀드 매니저로부터 “좋은 돈”의 혜택을 받을 것이라고 믿습니다.

그러나 지표를 변경한다고 해서 우리 시장의 주요 약점인 수익의 변동성이 변하지는 않습니다. 정영택 IBK증권 수석이코노미스트는 “경기순환적 도전에 노출된 제조업 중심의 우리 경제에 대해 조치를 취하지 않는 한 이러한 불확실성은 계속될 것”이라고 말했다.

일반적으로 경기 확장 시 더 높은 수익을 내는 제조업 중심의 경제를 구조조정하는 것이 이익 변동성을 해결하는 가장 확실한 방법이라고 정 국장은 말했습니다. 그는 MSCI 지수가 한국 정부의 재정 규칙 조정 방식을 지시해서는 안 되는 기준점이라고 설명했다.

1월 말, 정부는 6월까지 MSCI의 감시 목록에 이름을 올리기 위해 우승 현물 시장 거래 시간을 연장하고 외국인 거래자의 시장 참여를 허용할 수 있다고 밝혔습니다. 이는 선진 시장에 공식적으로 상장되기 전입니다. . 시장 지수.

골드만삭스는 이번 주 한국이 MSCI가 언급한 주요 우려 사항을 해결한다면 공식 상장이 이르면 2024년에 나올 수 있다고 말했다.

MSCI는 한국이 전환을 하려면 역외 통화 시장이 필요하다고 말했습니다. 그러나 규칙을 완화하고 잠재적으로 통화 안정성을 포기하는 것은 1997년과 1998년 아시아 금융 위기 동안 원화가 가장 낮은 수준으로 폭락한 아시아 4위 경제에서 오랫동안 논란이 되어 왔습니다.

김학균 신영증권 리서치센터장은 “화폐의 안정성은 타협의 대상이 아니다”라고 말했다.

김 연구원은 “한국은 미국이나 일본과 같은 주요 통화 국가가 아니다. 이런 통화 안정을 탈피하고 선진시장 지수에 뛰어드는 것은 별로 가치가 없다고 생각한다”고 말했다.

김 위원장은 한국 정부도 주요 경제에 항상 유리한 것은 아닌 이른바 투자 사이클을 염두에 둬야 한다고 덧붙였다.

1980년대에는 신흥 시장이 선진 시장보다 더 나은 성과를 보였습니다. 그러나 1990년대에는 선진국이었다. 주기가 변하고 있는데 이를 신흥 시장 리더로 활용하지 않으시겠습니까? 김이 말했다.

S&P와 파이낸셜 타임즈와 같은 경쟁 지수에 따르면 한국은 이미 선진 시장이기 때문에 정부가 상황 변화를 서두르지 말라고 경고하는 사람들도 있다.

국제통화기금(IMF)과 경제협력기구(OECD)는 연례 보고서에서 서울을 같은 방식으로 인정하고 있다.

휴 율 NH투자증권 선임연구원은 “MSCI 업그레이드는 긍정적인 측면이 있지만, 그것이 단점을 충분히 상쇄할 수 있을까? 우리는 정말 그것을 고려하고 모든 옵션을 검토한 후 업그레이드가 불가피하다고 말했다. 비용?”

By 최시영 ([email protected])