행동주의 투자자들이 저평가된 한국 기업을 빼내고 있다

인삼은 건강에 좋은 성분으로 아시아 의학계에서 잘 알려져 있지만, 한국의 저명한 행동주의 투자자는 인삼을 주주들에게 나눠주는 것이 그의 주요 목표라고 믿고 있습니다.

행동주의 펀드인 플래쉬라이트 캐피탈 파트너스의 이상현 대표는 국내 최대 담배 생산업체인 KT&G에 인삼 사업부를 해체하고 저명한 사외이사 2명을 고용하기 위해 로비해왔다. 인삼은 더 잘 팔릴 수 있고 독립적인 사업으로서 장기적으로 더 많은 투자자를 유치할 수 있다고 믿어집니다.

KT&G는 회사 지분 1%를 보유한 펀드를 거부했다. 그러나 리는 화요일에 있을 회사 총회에서 결전을 벌일 준비가 되어 있으며 다른 주주들을 설득하기를 희망합니다.

펀드를 시작하기 전에 칼라일 그룹의 한국 사업을 이끌었던 이씨는 “KT&G는 행인에게 무시당하는 거리의 벌거벗은 고아와 같다”고 말했다. 보통 주주들은 회사가 뭔가 잘못하면 화를 낸다. 하지만 이 경우 가치를 높이는 데 아무런 도움이 되지 않는다는 점에 화가 난다”고 말했다.

점점 더 많은 행동주의 투자자들이 한국을 목표로 하고 있습니다. 한국의 기업들은 세계에서 가장 저렴한 기업 중 하나이며, 한국종합주가지수는 20년 만에 최저치에 가까운 약 0.85배의 주가순자산비율로 거래되고 있습니다.

애널리틱스 기업 Insightia에 따르면 행동주의 투자자들의 표적이 된 기업의 수는 지난 3년 동안 6배 증가한 47개로 2022년에는 47개로 늘어났다. 이로써 한국은 세계에서 다섯 번째로 큰 활성 시장이 되었습니다.

경영 부실로 저평가된 기업이 많다. 서울에 본사를 둔 활동가 펀드 Align Partners의 이창완 대표는 “우리는 먼저 손에 닿는 열매만 목표로 삼는다”고 말했다.

얼라인은 지난해 3월 연차총회에서 K팝 기획사 SM엔터테인먼트의 창업주이자 최대주주인 얼라인을 상대로 결정적인 승리를 거뒀다.

다른 투자자들의 지원으로 Align은 SM 엔터테인먼트의 이사회에서 새로운 독립 감사를 얻는 데 성공했으며 설립자와의 수익성 없는 거래를 종료하는 등 소속사로부터 기타 양보를 확보했습니다. 부분적으로 이러한 변화에 대응하여 SM의 주가는 2022년 저점에서 거의 두 배 가까이 뛰었습니다.

서울과 로스앤젤레스에 본사를 둔 디지털 미디어 마케팅 및 유통 에이전시인 DFSB Kollective의 Bernie Chu 사장은 “Align은 불과 1년 만에 SM의 약 1% 지분을 거의 100% 성장으로 전환할 수 있었습니다. .

과거 외국 헤지펀드는 한국에서 엇갈린 결과를 낳았다. 엘리엇 매니지먼트의 창업주 폴 싱어(Paul Singer)는 몇 년 전 삼성 지배층과의 싸움 실패로 독수리라는 비난을 받았다. 이 펀드는 나중에 논란이 되고 있는 2개 사업부 합병 계획을 철회하도록 현대에 압력을 가한 후 성공했습니다.

새로운 세대의 행동주의 투자자들은 한국의 기존 기업 문화를 바꾸고 싶어합니다. 이들의 캠페인은 2조 달러 규모의 국내 증시 강자로 떠오른 국내 개인투자자 1400만 명에게 반향을 불러일으키며 ‘코리안 디스카운트’를 겨냥한 캠페인을 준비하고 있다.

가족 기업인 한진칼과 치과 장비 제조업체인 오스템 임플란트를 포함한 기업에 대한 지역 활동가의 캠페인을 주도한 KCGI의 강성부 사장은 말했습니다.

오스템 지분 6.6%를 보유한 KCGI는 회장 사퇴를 요구해 사모펀드 MBK파트너스와 유니슨캐피탈이 2023년 공개매수를 통해 회사를 인수하도록 도왔다.

활동가들은 국민연금 등 기관투자가들이 자신들의 권리를 주장하는 데 점점 더 적극적으로 나서고 있다는 징후와 함께 지역 선동가들의 싸움에서 승리할 가능성이 높아지고 있다고 말한다.

KT&G는 주주총회에 앞서 “최근 주주제안을 면밀히 검토하고 연구했다”며 “회사와 주주를 위해 최선의 의사결정을 내리도록 노력하겠다”고 밝혔다.

이 대표는 연차총회 결과와 상관없이 자신의 요구가 받아들여질 때까지 투쟁을 계속하겠다고 다짐했다.

“이것은 시작에 불과합니다. 회사는 여전히 세계에서 가장 저렴한 회사 중 하나입니다. 주주를 무시하는 한 우리의 싸움은 계속될 것입니다.