2023년 가장 큰 경제 퍼즐 속으로

JPMorgan Chase & Co의 애널리스트들은 12월에 인플레이션이 불완전하더라도 올해 인플레이션이 크게 떨어질 것이라고 추정했습니다. 그들은 미국과 유로존의 핵심 인플레이션이 중앙은행의 예상보다 훨씬 낮을 것으로 예상합니다.

정책 입안자들은 가격 상승 둔화를 지적합니다. 1월 1일 이스라엘 중앙은행은 금리를 2008년 이후 최고 수준으로 인상했으며 한동안 높은 수준을 유지할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 아미르 야론 중앙은행 총재는 하반기에 물가가 하락할 것으로 예상했다.

야론은 이번 주 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 “향후 몇 달 동안 여전히 인플레이션이 전년 대비 상승하는 것을 보게 될 것”이라고 말했다. “그런데 소폭 감소했다가 2023년 하반기에 목표 비율로 더 감소했습니다.”

예상보다 훨씬 느린 인플레이션은 40년 만에 가장 공격적인 금리 인상 주기에서 모멘텀을 빼앗아 소비자, 부동산 및 기업 신뢰도에 영향을 미치고 세계가 깊은 경기 침체로 향하고 있다는 견해에 영향을 미칠 것입니다.

확실히 하자면, 인플레이션의 종착역이라고 부르기에는 너무 이르고 그 방향은 경제에 따라 다를 것입니다. 중앙은행은 아직 안전지대에 도달하지 못했습니다.

예를 들어 미국의 경우 큰 놀라움이 없는 한 금요일 급여 데이터는 통화 정책 피벗에 대해 이야기하기에는 너무 이르다는 연준 관리들의 주장을 정당화하는 탄력성을 보여줄 것으로 예상됩니다.

회의론자들은 또한 인플레이션 사이클의 종식을 요구하는 것에 대해 경고합니다. Scion Asset Management의 설립자인 Michael Perry는 인플레이션이 정점에 도달했지만 정부 지출로 인해 가속화될 가능성이 있다고 경고했습니다.

2015년 빅쇼트(The Big Short)에서 크리스찬 베일(Christian Bale)로 유명해진 투자자인 부레(Bure)는 일요일 늦게 트위터에 “미국은 어떤 정의로 보아도 불황에 처해 있다”고 썼다. “연준은 금리를 인하하고 정부는 부양책을 내놓을 것입니다. 그리고 우리는 또 다른 인플레이션 급등을 겪게 될 것입니다. 그리 어렵지 않습니다.”

그러나 2022년에 교훈이 있다면 인플레이션이 어느 쪽이든 충격을 줄 수 있다는 것입니다.

소시에테 제네랄(Societe Generale)의 앨버트 에드워즈(Albert Edwards)는 경기 침체와 원자재 가격 하락의 위험 속에서 헤드라인 인플레이션의 주요 붕괴 위험을 지적하는 사람들 중 한 명입니다.

헤지펀드 Eurizon SLJ Capital Ltd의 CEO인 Stephen Jane에 따르면 기술과 세계화의 지속적인 영향을 포함한 강력한 구조적 힘이 더 느린 가격 상승을 보장할 것이기 때문에 지나가는 군중이 결국 기회를 얻을 수 있다고 말하는 사람들도 있습니다. 런던에서.

Jain은 “나는 글로벌 구조적 인플레이션이 낮게 유지될 가능성이 높다고 믿는 진영에 남아 있다”고 말했다. “선진국의 사회적 안정을 유지하는 데 거의 필요한 임금 인플레이션이 급증할 수 있습니다. 하지만 중국의 안정적인 임금 인플레이션과 PPI 디플레이션이 서구의 인플레이션에 영향을 미치지 않을 것이라고 어떻게 기대할 수 있습니까?” —Inda Curran, Bloomberg News의 아시아 경제 수석 특파원

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맥도날드 무시” Ms.Photographer: Max4e Photo/Shutterstock

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