한국의 공매도 금지 조치는 소매거래의 위력을 보여준다

공매도는 언제 잘못된 투자자 관행에 대한 점검이 필요하며 언제 시장 보호가 됩니까? 논란이 된 금지 조치 이후 국내 금융시장이 고심하고 있는 문제는 바로 이것이다.

지난 11월, 한국 금융위원회는 (적어도) 6월까지 공매도 금지 조치를 취했고, 이는 이전에 2021년 5월 대형주에 대해 해제된 금지 조치를 부활시켰습니다.

이는 2021년 랠리 이후에도 많은 주식이 공매도로부터 보호받은 상태로 남아 있다는 사실은 크게 놀라운 일이 아닙니다. 하지만 이는 10월 현재 시가총액이 1조 6100억 달러에 달하는 아시아에서 가장 중요한 거래소 중 하나의 개방성에 대한 의문을 제기합니다.

김주현 금융위원장은 지난 11월 “이번 조치는 주로 기관투자자와 개인투자자 사이의 기울어진 경쟁의 장을 완화하기 위한 것”이라고 말했다.

이어 “금융시장 불확실성이 지속되는 가운데 주요 외국계 투자은행들이 불공정 거래 관행을 이어오고 있어 공정한 거래 기강 유지가 불가능하다고 판단했다”고 밝혔다.

다양한 형태의 공매도를 구별하는 것이 유용할 수 있습니다. 글로벌 금융 위기 이후 전 세계의 많은 사람들이 공매도(공매도)에 동의했습니다. 즉, 투자자가 주식을 먼저 빌리거나 가치가 있다는 것을 증명하지도 않고 공매도하는 것입니다. 할 수 있다 빌리는 것 – 나쁘다. 한국은 다른 많은 선진국 시장과 마찬가지로 적나라한 공매도를 금지합니다. 올해 초 Credit Suisse는 공매도 혐의로 벌금을 부과받은 주택 중 하나였습니다.

하지만 이건 금지야 모든 사람 공매도. 투자자가 공매도하려는 주식을 먼저 차입하는 보다 전통적인 유형을 포함합니다. 이는 선진 시장 거래의 중심이 되었으며 시장 거품이 발전하는 것을 방지하고 시장 규율을 고취시키는 데 기여한 것으로 평가됩니다.

예를 들어, 인도에서는 현재 사용할 수 있는 제한적이고 비현실적인 방법과 달리 대규모 공매도가 가능했다면 올해 초 아다니 스캔들을 피할 수 있었을 것이라는 주장이 널리 퍼져 있습니다.

서울의 은행가들은 새로운 금지 조치가 불필요하게 제한적이라고 보고 장기적으로 국가에 해를 끼칠 것이라고 믿습니다. 그들은 효율적인 시장을 위해서는 롱 포지션과 숏 포지션을 취할 수 있는 능력이 필요하며, 외국인 투자자들이 시장에 참여하기로 약속하면 이러한 편의를 기대한다고 주장합니다.

이 지표가 보여주는 것 중 하나는 한국 소매 클러스터의 강점입니다. 이는 효과적인 시장세력일 뿐만 아니라 한국 민주주의에 영향력 있는 투표세력이기도 하다. 국회의원 선거는 4월에 실시된다.

한국예탁결제원이 최근 발표한 자료에 따르면 국내 개인투자자는 1,420만 명에 이른다. 이는 우리나라 인구의 4분의 1이 넘는 숫자입니다. 그들이 소유한 주식 561억주는 시장 전체 유통량의 약 절반을 차지합니다. 국내 개인투자자들은 목소리를 내며 대표적인 그룹인 사우디아라비아를 갖고 있어 종종 항의하기도 한다.

지난 11월 말, 금융위원회는 금지령이 해제되면 소매 주식 차입에 대한 제한도 완화하여 기관 투자자들과 공평한 경쟁의 장을 마련할 것이라고 제안했습니다.

또 다른 영향력 있는 고려 사항은 연구 회사인 MSCI입니다. 한국은 MSCI 선진시장 지수 편입을 원하며, 이를 위한 조건은 공매도 능력이다. 베트남이 외국인 소유 한도 설정과 관련된 특정 문제가 해결될 때까지 프론티어 시장 지위에서 신흥 시장 지위로 승격되지 않는 것처럼, 한국도 공매도가 금지되면 신흥 시장 지위에서 선진 시장 지위로 이동하지 않을 것입니다. 이는 결국 외국인 투자자의 시장 참여 가능성에 영향을 미칩니다.

사실, 업그레이드가 당장 눈앞에 다가오지는 않았습니다. 지난 6월 등급 발표에서 MSCI는 한국을 잠재적 재등급 평가 대상 목록에 추가하지 않았습니다. 그러나 공매도 금지는 그 원인에 도움이 되지 않습니다.

이것은 아마도 비교적 짧은 토론이 될 것입니다. 4월 선거 이후 규제가 빠르게 해제되더라도 놀라지 마십시오.