By 유춘식
SEOUL (로이터) – 한국의 중앙은행은 작년에 긴축 곡선을 선점했지만 현재 원화 약세가 인플레이션을 부추겼고 미 연준이 금리를 인상하기 위해 큰 조치를 취함에 따라 더 빠르고 더 멀리 움직여야 한다는 압력에 직면해 있습니다.
지난 8월 아시아 주요 중앙은행 최초로 위기 국면에서 탈피한 한국은행은 미국과의 정책금리 격차 축소 문제를 해결해야 한다. 국내 가격이 미국 금리보다 낮아지면 자본 유출이 통화에 대한 압력을 증가시킬 수 있습니다.
투자은행과 경제학자들은 한국은행이 금리를 얼마나 빨리 올릴 것인지에 대한 평가를 바꾸기 시작했으며 일부에서는 기준금리가 현재 1.50%에서 연말까지 2.50%로 인상될 것으로 예상하고 있습니다.
전임자보다 덜 매파적이라고 여겨지는 리창용 총재는 러시아-우크라이나 전쟁과 같은 요인으로 인플레이션이 언제 진정될지 예측하기 어려운 이달 첫 번째 정치 회의를 주재할 예정입니다.
JP모건체이스의 박석길 이코노미스트는 “인플레이션이 계속해서 예상을 웃돌았다는 것은 한국의 정책금리가 최근 상승세에도 불구하고 실질적으로 하락했다는 것을 의미한다”고 말했다. 은행은 올해 말까지 금리 전망을 2.00%에서 2.50%로 올렸다.
원화는 지난해 9% 가까이 떨어졌다가 올해 약 7% 하락한 1달러당 1273달러를 기록했다. 2008/09 글로벌 금융 위기 이후 처음으로 심리적으로 유의미한 1,300원을 돌파할 것으로 보입니다.
국내 주식의 해외 매각에 따른 원화 약세, 무역수지 악화 등 물가 상승에 좋지 않은 요인이다. 한국은 에너지, 식품 및 산업 부품 수입에 크게 의존하고 있습니다.
공식 데이터에 따르면 원화 기준 수입 가격은 지난 6개월 동안 매년 30% 이상 상승하여 6개월 전 2.5% 미만에서 4월에 소비자 인플레이션을 10년 최고 수준으로 끌어 올렸습니다.
인플레이션 외에도 중앙 은행 정책 입안자들은 자본 도피의 위험에 대해서도 우려해야 합니다.
미국 및 한국 정책 금리 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/myvmnylxbpr/won1.png
부정적인 가격 격차 우려
미국 연방기금금리 중간에 대한 한국의 정책프리미엄은 1월 말 112.5bp에서 현재 62.5bp로 축소됐다.
로이터 조사에 따르면 미국의 목표 범위 중간점은 연말까지 2.125%에 도달할 것으로 예상되는 반면 한국 은행의 정책 금리는 2.00%로 기울어져 있습니다.
정성태 삼성증권 수석이코노미스트는 “정책입안자들은 금융안정 측면에서, 자본유입 측면에서 상황을 예의주시하고 있다”며 “여러 번 개입 논의에도 불구하고 원화 가치가 약세를 보이고 있다”고 말했다.
한국은행과 연준은 올해 남은 기간 동안 각각 5차례씩 만나지만 후자는 전자보다 큰 이익률로 기준금리를 인상할 것으로 전망된다.
원화의 하락은 1990년대 후반 가까스로 파산을 피하고 2008-2009년에 자본 도피를 겪었던 아시아 4위 경제의 건전성에 대한 투자자들의 우려를 종종 불러일으켰습니다.
4월 14일 한국은행 회의록에 따르면 소수의 이사들은 원화 약세와 외자 유출 위험에 대해 경계해야 한다고 주장했다.
한국의 승리가 약해지고 있다 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/movanoaddpa/won2.png
한국은 최근 몇 년 동안 경제의 펀더멘털이 크게 개선되었다고 말했지만 김충수 전 한국은행 총재는 로이터와의 인터뷰에서 자본 유입이 정책 입안자들의 주요 관심사로 남아 있다고 말했습니다.
한국의 두 주요 증권 거래소는 지난 11분기 중 2분기를 제외하고 모두 외국인에게 순매도했으며, 11분기 동안 순매도 금액은 63조 5천억 원(495억 달러)에 달했습니다. 외국인 투자자들은 이번 분기에도 지금까지 매도하고 있다.
2010~2014년 보수적이었던 김 대표는 “가격 격차만 자본 유출을 부추길 수 있을까? 네, 그래서 발생하는 (마이너스) 가격 격차에 대해 각별한 주의가 필요하다”고 말했다.
(1달러 = 1,274.0100원)
(Jacqueline Wong 편집)
