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나는 2년 전 이 나라에서 관리자들이 낙관적으로 바뀌면서 저체중 상태에서 벗어났습니다.
중국은 올해 투자의 핫스팟이었지만 지난 10년 동안 최고의 성과를 거둔 펀드매니저들이 적절한 시기를 맞았는지 여부를 고려해 볼 가치가 있습니다.
Invesco Asia Trust는 24개월 전 벤치마크 지수 가중치보다 5.4% 포인트 낮았고, 이는 6.2% 포인트 상승한 것입니다.
아시아 태평양 IT 주식 수익 부문에서 10년 동안 168.6%의 최고의 수익률을 기록했으며 1년, 3년, 5년 동안에도 1위를 유지했습니다. 큰 결정.
업계 및 벤치마크 대비 10년 동안의 신뢰 성과
출처: FE 애널리틱스
지난해 말 중국 경제 재개가 국내 증시 부진으로 투자자들의 기대에 부응하지 못했지만 트러스트의 피오나 양 공동매니저는 여전히 중국이 2년 전보다 훨씬 나은 위치에 있다고 믿고 있다.
그녀는 “우리는 현재 소프트 패치가 본질적으로 더 주기적이고 구조적인 문제가 아니라고 생각합니다. 정부 정책이 무엇인지에 대한 명확성이 거의 없었던 2022년 10월에 일어난 일과 비교하면 이제 우리는 지원에 대해 더 명확해졌습니다. 중앙정부에서 나오는 입장.
“중국은 경기 침체에 직면해 있지만 정책 입안자들은 이러한 문제를 해결할 수 있는 많은 도구를 가지고 있으며 올해 말 전에 경제를 부양하라는 압력을 받을 것이라고 생각합니다.”
중국 및 홍콩 주식에 대한 신뢰 노출
출처: 인베스코
중국의 최근 경제 데이터에 따르면 7월 소비자 물가 지수는 전년 동기 대비 0.3%, 생산자 물가 지수는 4.4% 하락하여 세계 2위 경제 대국인 중국이 곧 디플레이션에 빠질 수 있음을 시사했습니다. 그 결과 JP모건, 모건스탠리, 씨티그룹 등 많은 은행들이 2023년 중국 성장률 전망치를 하향 조정했다.
더욱이 중국 최대 부동산 개발업체 중 하나인 Country Garden은 최근 채권 지급을 불이행하고 2021년 Evergrande의 붕괴가 반복될 것을 우려해 시장을 공포에 떨게 했습니다.
그러나이 나쁜 소식은 중국 주식에 대한 관리자의 견해를 바꾸지 않았습니다.
그녀는 “중국의 PPI는 한동안 디플레이션 압력을 받아 왔으며 최근 약한 인플레이션 데이터는 정부가 재정 및 통화 정책을 완화할 여지를 더 많이 제공합니다.”라고 말했습니다.
지금까지 중국은 정책 지원이 올 수 있다는 몇 가지 징후를 보였습니다. 예를 들어 중국인민은행은 3개월 동안 두 차례 금리를 인하하고 7일 역레포 계약을 통해 2040억 위안(219억 파운드)을 투입했다. 차입 비용도 삭감되었으며 주정부는 그 위에 지방 정부 부채 위험을 해결하기 위한 계획을 도입할 것으로 예상됩니다.
인베스코의 크리스티나 후버(Christina Huber) 글로벌 시장 전략가는 “경제 재개가 순조롭지 않지만 가까운 장래에 경기 부양책을 감안할 때 중국 증시는 단기적으로 상승할 가능성이 있다”고 말했다.
한국은 현재 Invesco Asia Trust의 또 다른 비중확대 시장입니다.
저렴하고 인기가 없으며 우리와 같은 역발상 투자자들에게 좋은 출발점이 될 수 있다고 양 대표는 말했다.
우리는 주주 수익에서 상당한 전환을 보았습니다. 한국 기업이 지급하는 주당순이익을 보면 지난 10년간 300% 이상 성장해 아시아 국가 평균을 웃돌았다”고 말했다.
한국 증시가 선진 시장 지위를 확보하기 위해 ‘한국형 디스카운트’ 종식을 위한 일련의 개혁을 단행했다. 한국형 디스카운트는 한국 주식이 아시아 주식보다 낮은 밸류에이션에서 거래되는 경향을 말합니다.
양 대표는 “지배구조에 따른 할인이나 낮은 주주환원률은 시간이 지날수록 줄어들어야 한다고 생각한다”며 “올해 한국은 아시아에서 가장 실적이 좋은 시장 중 하나였다”고 덧붙였다.
부문 및 벤치마크에 대한 신탁의 연간 누계 실적 
출처: FE 애널리틱스
최근 트러스트가 비중 확대 위치로 이동한 또 다른 국가는 올해 포트폴리오에 두 개의 새로운 주식을 도입한 베트남입니다.
Yang은 중국이 인구학적 이점을 가진 중국 플러스 원 전략의 주요 수혜자라고 말했습니다.
중국과 마찬가지로 동남아시아 시장도 최근 몇 년 동안 부동산 부문 단속과 반부패 단속으로 매각됐다.
양씨는 “정부가 부동산 분야를 돕기 위해 발빠르게 나섰습니다. 이것은 중국에서 일어난 일과 매우 다릅니다. 반부패 캠페인은 정부가 시행하는 기본 경제 정책의 급진적 변화보다 내부 투쟁에 가깝다고 생각합니다.
“이 모든 주기적인 역풍은 우리에게 구조적 성장을 제공하는 국가에서 주식을 살 수 있는 좋은 기회를 제공했습니다.”
반대로 자신감은 인도와 대만을 약화시키고 있습니다. 양국이 최근 분기에 좋은 성과를 거두었지만 해당 시장의 밸류에이션은 투자팀의 추정치에 도달했다고 Yang은 말했습니다.
그 결과 이 펀드는 올해 2분기에 보유 지분을 인도 부동산 중 하나인 자동차 회사인 Mahindra & Mahindra에 매각했습니다.
