의심:
지난 2개월 동안 중국 경제가 개선되었지만 투자자들은 이러한 성장이 2분기에도 계속될지 궁금해하고 있습니다.
신흥 시장 강세론자들은 중국의 재개가 그들의 꿈이 산산이 부서지는 것을 보기 위해 자산에서 1년 동안 뛰어난 성과를 거두게 될 것이라고 내기하고 있습니다.
개발도상국 주식의 벤치마크는 1월 고점 이후 7% 이상의 손실을 만회했을 뿐만 아니라 3년 만에 가장 많이 부유한 국가의 주식보다 언더퍼폼했습니다. 중국 주식은 이러한 손실의 70%를 차지했으며 이로 인해 시가 7,500억 달러가 손실되었습니다.
한국, 남아공 등 중국과 교역이 가장 밀접한 국가로 판매가 확산되고 있다.
사진: EPA-EFE
손실은 수출과 소비자 수요 증가로 인해 예상보다 빠른 속도로 확장되는 두 번째로 큰 경제에도 불구하고 발생했습니다. 이것은 수많은 사적인 위험을 강조하며, 그 중 적어도 대만에 대한 중국의 점점 더 단호한 입장, 러시아와의 관계, 민간 부문 규제가 있습니다.
투자자들은 경제 회복을 지탱할 수 있는 보다 일관된 정책 신호를 찾고 있기 때문에 중국에 대한 노출이 적습니다.
Ninety One Singapore Pte Ltd(晉達資產管理)의 자금 관리자인 Wilfred Wei(黃志忠)는 “데이터가 여전히 중국의 회복을 지지하고 있지만 우리는 여전히 더 회의적이며 이 회복이 진짜인지 면밀히 살펴보고 있습니다”라고 말했습니다. ) ) 블룸버그 텔레비전에서. “단순히 감미료나 준비금 비율을 줄이는 것이 아니라 민간 부문을 자극하기 위해 회사를 설득하고 참여시키는 것입니다.”
MSCI 신흥 시장 지수는 지난 달 1.5% 하락 추세를 보이다가 올해 상승폭을 2%로 줄였으며 MSCI 세계 선진국 시장 지수는 4배 상승했습니다. 이로 인해 올해 신흥 시장과 부유한 국가 간의 비율이 5.6% 감소하여 최소 2020년 이후 가장 큰 감소폭을 기록했습니다.
중국 경제지표는 이미 개선된 모습을 보였다. 1분기 국내 총생산(GDP)은 전년 동기 대비 4.5% 증가해 예상치인 4%를 상회했으며, 3월 소매 판매는 2021년 6월 이후 가장 빠른 속도로 증가했습니다.
투자자들은 주말에 발표된 데이터에서 경제의 생산 측면이 소비 반등보다 뒤처지는 등 경기 회복이 불균형 상태에 있음을 시사한 후 강력한 성장 수치가 하반기까지 계속될지 궁금해하고 있습니다.
한편 베이징은 지정학적 추구를 위해 새로운 전선을 열고 있다. 대만에서 TikTok 및 반도체 칩에 이르는 문제에 대한 워싱턴과의 긴장 고조는 중국을 서방 자본가들에게 접근 금지로 만들겠다고 위협합니다.
조 바이든 미국 대통령은 중국 첨단산업에 대한 투자를 줄이려는 다른 나라들의 노력을 뒷받침하고 있으며, 다음달 G7 정상회의가 열리면 조속히 조치를 취할 계획이다.
Union Bancaire Privee SA 전무이사 Ling Vey-sern(凌煒森)은 “장애물이 매우 큽니다. “중국은 비표준 투자자들에게 우선순위가 낮은 인식된 위험이 많습니다. 따라서 투자 사례가 매우 명확하거나 위험과 보상이 매우 매력적이지 않는 한 투자자들이 더 많은 돈을 투자하도록 설득하기 어려울 수 있습니다. 중국.”
자산 할당자는 발로 투표합니다. 해외펀드는 지난달 6억6000만달러어치의 중국주식을 매도해 올해 첫 월간 순유출이다.
MSCI 중국 지수는 지난 달 5.3% 하락하여 올해의 진행 상황을 삭제했습니다. 이 저울은 나머지 신흥 시장에 비해 19%의 평가 할인으로 지난 달 만료될 예정이었습니다.
마찬가지로 통화는 중국의 불확실한 성장 전망의 파급 효과를 느끼고 있습니다. 아시아 통화는 아시아 지역의 수출 의존 경제가 중국 전망에 의존하기 때문에 올해 지금까지 미국 달러 대비 약세를 보였고 라틴 아메리카 통화는 주로 기내 반입 공급 증가로 미국 달러 대비 랠리를 펼쳤습니다.
Macquarie Group Ltd의 중국 경제 책임자인 Larry Hu는 지난 달에 “회복이 현실이라는 것을 투자자들에게 확신시키는 데 2분기가 걸린다”는 것을 역사가 보여줍니다. “1분기 GDP 수치가 예상보다 강했지만 2분기 회복에 대한 논의는 계속될 것입니다.”
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