리창용 한국은행 총재.
조승준/블룸버그
리창용 총재와 한국은행 팀이 2024년에 대해 알고 있다고 생각했던 모든 것이 뒤집어졌습니다.
중국은 많은 경제학자들이 예상한 대로 반등하고 있지 않습니다. 연준은 금리를 다섯 번 인하하지 않을 것이다. 일본은 양적 완화를 종료하지 않았고, 이로 인해 엔화가 실시간으로 사라지게 되었습니다. 1990년대 초 이후 가장 큰 달러 상승은 어려운 상황에도 불구하고 금융 중력을 무시한 것입니다. 미국 국가 부채 35조 달러에 육박합니다.
한국보다 이러한 역류의 최전선에 있는 국가는 거의 없습니다. 중국의 대규모 개방 경제는 베이징, 도쿄, 워싱턴 간의 경제적 긴장의 한가운데에 위치해 있습니다. 리 팀과 윤석열 대통령 정부가 중국과의 무역 관계, 엔화 하락으로 인한 여파, 한미 간 중요한 안보 동맹의 균형을 맞추는 방법은 여러 임무에서 사례 연구로 활용될 것입니다.
리 총리는 이번 주 한국은행이 경제학자들이 예상했던 금리 인하 시기를 재검토하고 있다고 인정했다. 그 이유는 원화 가치가 트레이더들이 예상한 것보다 약하고 한국 경제가 예상보다 강하기 때문입니다. 다시 한 번 RE 팀이 1월 1일에 복귀를 기대하지 않았을 수도 있다는 추세입니다.
리 외무상은 조지아주 트빌리시에서 열린 아시아개발은행(ADB) 회의에서 “금리 인하 시기를 연기할 것인지, 인하할 경우 어느 정도로 연기할 것인지, 인하할 것인지가 문제가 될 것”이라고 설명했다. 대답을 받아라.” 검토되었습니다. 처음부터 부르지는 않겠습니다. 하지만 4월부터 상황이 달라졌다”고 말했다.
대부분의 혼란은 세계에서 가장 강력한 통화 기관인 워싱턴의 연방준비은행에서 나오는 혼합된 신호에서 비롯됩니다. 저기, 사장님 제롬 파월 그는 그의 팀이 다음에 무엇을 할 것인지에 대해 우리만큼 많이 알고 있습니다. 어느 날 거래자들은 연준의 다음 조치가 금리를 인하하는 것이라고 확신하게 되었습니다. 다음날 로렌스 서머스(Lawrence Summers)는 연준의 다음 조치는 점점 더 합리적인 투표를 강화하는 것이라고 말했습니다.
전 미국 재무장관이 말했듯이, 인플레이션이 곧 3%에서 2%로 떨어질 것이라는 희망은 점점 더 공상적이 되고 있습니다. 서머스는 앞으로 몇 달 안에 금리를 인하하면 더 많은 금전적 연료를 공급할 뿐이며 이는 완화적인 정책이 역효과를 낳을 뿐이라는 것을 의미한다고 우려하고 있습니다.
여기서 파월의 관점을 구별하기는 어렵다. 이번 주에 파월은 양측 모두에게 매파와 비둘기파 모두에게 뭔가를 제안했습니다. 이전 관중들은 지난 1년 동안 인플레이션이 완화되었지만 여전히 기대보다 높다는 그의 설명을 들었습니다. 연준은 성명에서 “최근 몇 달 동안 위원회의 2% 목표를 향한 추가 진전이 부족했다”고 밝혔습니다. 나중에 파월 총리는 “우리는 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울이고 있다”고 덧붙였다.
인플레이션 비둘기는 파월이 팬데믹 시대의 공급측 왜곡을 유토피아적인 방식으로 “분리”한다는 망령을 제기했을 때 그로부터 그 정당성을 얻었습니다. 즉, 단기 금리가 어디로 향하는지 실제로 누가 아는가?
그리고 확실히 이승만과 그의 동료 정책입안자들은 그렇지 않았습니다. 최근 논평에서 이승만은 변화를 언급했다. 연방준비은행 본부 워싱턴에서는 이에 따른 달러 가치 상승이 서울의 복잡한 요인으로 작용하고 있다.
원화는 엔화 가치 7.8% 하락에 비해 올해 현재까지 4.5% 하락해 일본 엔화만큼 빠르게 하락하지 않고 있습니다. 그러나 강한 달러 상승은 아시아에 좋지 않은 경향이 있습니다. 1997~1998년 아시아 금융위기 이후 25년 이상이 지난 지금, 이 지역은 그 시대를 반영하는 과제와 씨름하고 있습니다.
첫 번째는 더 많은 유동성이 달러 자산으로 유입되면서 대규모 자본 유출에 대한 두려움입니다. 또 다른 이유는 한국이 환율 약세로 인해 증가된 인플레이션을 수입할 수도 있기 때문입니다.
중동의 긴장이 고조되고, 러시아의 우크라이나 침공이 계속되고, OPEC이 석유 생산량을 줄이고, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 격화되면서, 글로벌 가격은 앞으로 몇 달 동안 하락폭보다 상승폭이 더 클 가능성이 높습니다. 원화약세는 한국이 인플레이션으로 인한 위험을 증가시킬 뿐입니다.
달러 가치가 계속 상승할 가능성이 높기 때문에 레이의 한 해가 더욱 복잡해졌습니다. 세계 기축통화를 둘러싼 자력이 강화됨에 따라 한국 관계자들은 다음과 같이 말했습니다. 중국일본과 동남아시아의 경제는 통화 가치 상승을 유지하는 데 큰 어려움을 겪을 것입니다.
물론 한국에 나쁜 것만은 아니다. 환율 하락 압력에 대한 우려에도 불구하고 한국 수출은 양호한 회복세를 보이고 있다. 4월 1~20일간 해외 출하액은 전년 동기 대비 11.1% 증가했다.
그러나 연준이 미국 국채수익률에 대해 “높고 긴” 시대를 연장함에 따라 이승만 대통령의 임무는 날이 갈수록 점점 더 어려워지고 있습니다. 워싱턴에서 오는 혼합된 신호에 똑같이 싫증이 난 것에 대해 용서받을 수 있는 지역 전역의 동료들에게도 마찬가지입니다.
