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Financial Times의 편집자인 Rula Khalaf는 이번 주간 뉴스레터에서 자신이 가장 좋아하는 기사를 선택합니다.
어젯밤 FTSE Russell이 결과를 발표했습니다. 반기채권지수 편입 검토가장 큰 소식은 한국이 지수 제공업체의 주력 채권 지수에 포함될 것이라는 점입니다.
FTSE Russell은 WGBI 상장을 위한 엄격한 기준을 충족하는 변경 사항을 시행하여 지방 국채 시장에 대한 글로벌 투자를 확대 및 장려하려는 한국 기획재정부의 노력과 이러한 문제를 해결하기 위한 지속적인 노력에 대해 축하합니다. 진화하는 시장 구조에 참여하는 국제 채권 투자자의 실제 피드백.
WGBI는 세계정부채권지수(World Government Bond Index)를 의미하며, “Wigby”는 채권 시장에서 큰 의미를 갖습니다. JPMorgan의 EMBI 지수는 개발도상국에 가장 영향력이 크지만 Wigby는 아마도 가장 널리 사용되는 글로벌 정부 채권 지수일 것입니다.
FTSE는 또한 신흥 시장 채권 지수에 인도를 추가할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 2년 후 감시 대상 목록에 오른 한국이 포함되면 채권 시장의 규모와 WIGBY의 더 큰 중요성을 고려할 때 훨씬 더 큰 화제를 불러일으킬 것입니다. . Goldman Sachs는 약 2조 5천억 달러가 이 지수를 추적하는 것으로 추정합니다.
약 6920억 달러 규모의 한국채 62개 상장이 내년 11월 시작돼 1년에 걸쳐 4분기에 걸쳐 완료될 예정이다.
FTSE Russell은 이 과정이 끝날 때까지 SK가 Wegbee에서 2.2%의 비중을 차지할 것으로 추정합니다. 이는 캐나다나 네덜란드보다 크고, 호주보다 2배, 멕시코보다 3배 이상 무겁다.
한국이 포함되면 미국의 지배적인 비중이 약 1%포인트 감소하는 대가를 치르게 될 것입니다. 미국 채권 시장은 이 상황에서 살아남을 수 있을 것입니다. 그 비중은 여전히 약 40.4%가 될 것입니다. 그러나 중국과 같은 국가에서는 Weighby에 대한 기여도가 0.2% 감소하여 9.7%로 감소하는 것이 더 중요할 수 있습니다. 퍼센트.
상장 기간이 너무 길어 직접적인 시장 영향은 줄어들 것으로 보이지만 골드만삭스는 패시브 펀드가 상장 과정을 통해 약 500억~600억 달러, 액티브 펀드는 100억 달러 정도를 추가로 매입할 것으로 추정하고 있다.
Société Générale의 성경 씨는 특히 저축이 풍부한 사우디아라비아인 일본의 투자자들이 결과적으로 할당량을 바꾸기 시작할 경우 장기적인 영향이 더욱 커질 것이라고 믿습니다.
한국 금리 배후에서는 초기 10~20bp 상승이 예상되고, 달러/원 환율은 10원 이상 하락해 1320~1330선에 도달할 것으로 예상된다. 우리는 일본 투자자들이 한국의 FTSE WGBI 지수 편입에 미치는 영향에 결정적인 역할을 할 것이라는 우리의 입장을 다시 한번 강조합니다. 일반적으로 보수적인 접근 방식을 고려할 때 이들 투자자는 2025년 9월 이전에 한국 채권 시장에 대한 노출을 크게 늘릴 가능성이 없습니다. 그러나 우리는 일본 투자자들이 FTSE 지수를 고려하여 점진적으로 한국 채권 시장에 투자를 시작할 것이라고 낙관합니다. 검토 테이블.
이것은 우리(저자)와 같은 바보들의 목록에만 관심이 있는 이상하고 틈새 시장인 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 현실은 글로벌 자본 흐름을 결정하는 데 있어 벤치마크의 영향력이 점점 커지고 있으며 그 중요성도 커질 것입니다.
추가 자료:
– Brookfield는 일부 미국 인덱스 펀드(FTAV)로 이전하고 싶어합니다.
— 자본 안내: 패시브 자산 관리 시대에 지수 제공자의 성장하는 힘 (국제정치경제학개론)
– 지수 제공업체는 극도로 지루하고 수익성이 매우 높습니다(FTAV).
