2023년 11월 6일 월요일, 대한민국 서울 하나은행 트레이딩룸의 화면에 한국종합주가지수(KOSPI) 수치가 표시되어 있다.
조승준/블룸버그
일본의 니케이 225 주가 지수가 1989년 최고치를 시험하는 동안 한국은 강세장의 부러움을 경험하고 있습니다.
일본의 주식 붐은 아시아에서 두 번째로 큰 경제 대국인 일본이 기업 지배구조의 르네상스를 목격하고 있다는 인식을 반영합니다. 논란의 여지가 있지만 일본 기업이 좋은 순간을 보내고 있는 것은 아니다. 그냥 물어봐 워렌 버핏이는 일본 베팅을 주도합니다.
도쿄를 흐르는 풍요로움은 이웃 서울에 경종을 울리고 있습니다. 이것은 좋은 일입니다.
수십 년 동안 아시아 4위 경제 시장은 동종 국가에 비해 가치를 낮추는 역학인 '한국형 할인'으로 인해 어려움을 겪어 왔습니다. 그리고 몇몇 전임자들과 마찬가지로 연석열 회장도 더 많은 관심을 끌기 위해 문제 해결을 최우선 과제로 삼았습니다. 소규모 투자자.
그러나 윤 정권이 판세를 뒤집을 것 같지는 않다.
지난 주 집권 국민의힘이 총선에서 참패하면서 윤 의원의 성공 가능성은 더욱 낮아졌다. 이는 보수 성향의 윤 의원에게 변화를 싫어하는 경제 시스템을 변화시킬 여지를 줄인다.
Gavical Dragonomics의 경제학자 Odith Sikand는 “결과적으로 정치적 교착상태는 적어도 윤 위원장의 5년 단임 임기가 만료되는 2027년까지 계속될 것”이라고 말했습니다. “이는 악명 높은 한국의 적을 바로잡기 위한 조치가 필요하다는 정치적 분열 전반에 걸쳐 공감대가 커지고 있음에도 불구하고 기업 지배구조 개혁에 관한 입법이 이루어질 가능성이 낮다는 것을 의미합니다.”
“한국 주식이 일본 주식을 모방하고 하향식 기업 지배구조 개혁에 힘입어 강세장에 진입할 것이라고 장담하는 투자자들은 결과적으로 실망하게 될 것입니다”라고 Sikand는 결론지었습니다.
지난주 유권자들의 질책 이전에도 윤 위원장은 큰 계획을 갖고 있는 것 같지 않았습니다.
지난 2월 말, 윤 회장의 금융위원회는 기업가치 제고를 위한 새로운 프로그램을 공개했다. 평가 강화 그리고 주주가 돌아옵니다. 비록 한국이 일본을 따라잡을 것이라고 말하지는 않았지만, 닛케이 지수가 사상 최고치를 기록한 바로 그 주에 급히 발표가 나왔습니다.
단지 우연의 일치입니다. 그러나 윤 위원장의 친기업 정권이 글로벌 투자자들에게 감동을 선사하기까지 21개월이 남았다는 점을 생각하면 실망스럽기도 하다. 그것은 일어나지 않았습니다.
지난 6월 윤 총장은 글로벌 지수 거대 MSCI에게 한국을 선진 시장 지위로 끌어올리도록 압력을 가하는 데 실패했다. 전임자들과 마찬가지로 그는 규제 현대화, 외국인 소유 제한 완화, 원화 거래 시간 연장, 공매도 허용, 기업 지배구조 강화 촉구 등을 약속했다.
MSCI 지수는 영향을 받지 않았는데, 이는 한국이 금융 게임을 키우는 것에 대해 덜 말하고 더 많은 조치를 취해야 함을 시사합니다. “일단 소진되면” MSCI는 이렇게 말했습니다.그는 “이러한 노력은 그 영향과 효과를 평가하기 위해 시장 참여자들과 협의를 거칠 것”이라고 덧붙였다.
문제는 MSCI 사람들이 2017년부터 2022년까지 문재인 대통령으로부터 같은 말을 많이 들었다는 것이다. 그들은 2013~2017년 대통령 박근혜에게서도 같은 말을 들었다. 2008년부터 2013년까지 이명박 대통령. 2003년부터 2008년까지 청와대를 지낸 자유당 노무현 대표도 기업 투명성을 높이겠다는 좋은 게임을 내놨다.
이로 인해 글로벌 투자자들은 자신감을 가지면서도 점검을 받는 상태에 놓이게 됩니다. 그리고 윤씨가 기회 평등을 향한 느린 속도를 고려하면 그럴 만한 이유가 있습니다. 가장 중요한 것은 5,100만 인구의 국가를 감독하는 가족 소유 재벌의 권력을 제한하는 것입니다.
이러한 소위 재벌은 다음과 같은 이름을 가지고 있습니다. 삼성현대, SK, LG는 한국 정부가 권력 축소를 공약한 지 25년이 지난 지금 한국의 1조 7천억 달러 규모의 경제에 대해 매우 큰 위협을 가하고 있습니다. 이는 1997~1998년 아시아 금융위기 이후였다.
당시 태국, 인도네시아 등 붕괴된 경제는 저마다 고유한 취약점을 갖고 있었습니다. 한국이 직면한 가장 큰 문제 중 하나는 대기업의 팽창으로 인한 부채였습니다. 광범위한 정치적 연결 덕분에 거대 기업은 자신이 적합하다고 생각하는 대로 대차대조표와 독점을 크게 늘릴 수 있었습니다.
이로 인해 한국 금융 시스템은 과도한 부담을 갖게 되었고, 통화 가치 하락과 자본 유출이 이 지역에 닥쳤을 때 이를 견딜 수 없게 되었습니다. 먼지가 가라 앉으면서 경영진이 발표되었습니다. 김대중1998년부터 2003년까지 대통령을 지낸 그는 거대 기업의 권력을 빼앗겠다고 약속했다.
시간이 지나면서 경제성장이 회복되면서 정치권력은 결국 한국의 이익을 추구하려는 의지를 잃었습니다. 노무현 대통령, 이명박, 박근혜, 문재인 대통령, 그리고 이제 윤 전 대통령의 후계자들도 마찬가지였다.
공평하게 말하면 윤 총장은 그 이야기를 바꾸기 위해 3년의 임기를 더 갖고 있다. 그러나 지난주 선거에서 그의 부진은 그의 대통령직 임기가 2년으로 다가옴에 따라 개혁 성과를 점수판에 올리지 못한 것을 후회하게 만들 것입니다.
투자소득에 대한 양도소득세를 유지하겠다는 윤 의원의 계획은 이제 허무해 보인다. 의회의 새로운 구성은 투자자 친화적인 정책 변화의 가능성을 줄일 가능성이 높습니다. 실제로 현금이 풍부한 대기업에 잠재적으로 이익이 될 것으로 보이는 모든 변화는 실패로 보입니다.
더 나쁜 것은 윤씨가 한국을 혼란에 빠뜨렸을지도 모르는 정치적 자본이 갑자기 부족해 보인다는 것입니다. 이 모든 것은 한국이 공평한 경쟁의 장을 마련하는 데 필요한 기업 권력의 균형을 바꾸기 위해 이제 차기 대통령 선거 후인 2027년까지 기다릴 수 있음을 시사합니다.
일본과 마찬가지로 한국에서도 중소기업이 일자리의 80% 이상을 창출하고 있습니다. 지금까지 가족들 위협이 보이는 곳마다 시장 점유율과 임금 인상에 필요한 이익을 제한할 수 있습니다. 강력한 독점금지법만이 이러한 역동성을 종식시킬 수 있으며, 한국의 반대자들은 흔들리지 않는 것처럼 보입니다.
