홍콩, 2022년 9월 19일 – Moody’s Investors Service는 Hanjin International Corporation(HIC, B1 stable)에 2025년 제안된 기간 대출에 높은 등급의 Ba2 담보 등급을 부여했습니다. 대출은 모회사인 대한항공이 담보로 제공됩니다. . (주).
HIC 등급전망은 안정적이다.
HIC는 거래 수익의 대부분을 2022년 12월 만기인 Ba2 담보 장기 대출을 재융자하는 데 사용할 것입니다.
합리적인 평가
“기간 대출의 Ba2 등급은 HIC의 B1 기업 계열(CFR) 등급보다 높으며, 이는 기간 대출이 회사의 로스앤젤레스 부동산에 대한 첫 번째 담보권의 혜택을 받을 것이며 HIC의 현재 내부 등급인 KAL의 기업 대출.”이라고 Moody’s의 부사장이자 분석가인 Shawn Huang은 말합니다.
HIC의 B1 CFR 등급은 모회사인 KAL의 강력한 지원 잠재력에 대한 Moody’s 평가를 기반으로 하여 CFR을 Independent Credit Quality에서 HIC로 높였습니다. 이 평가는 대한항공이 HIC를 100% 소유하고 있으며, HIC의 모든 대외채무에 대한 보증과 회사간 후순위 대출을 통해 입증된 재정적 뒷받침을 고려한 것입니다.
HIC의 높은 부채와 여전히 약한 현금 흐름을 반영하여 호텔 운영이 개선되었지만 HIC의 독립 신용 품질은 여전히 좋지 않습니다. HIC의 소규모 단일 사이트 운영 또한 독립적인 신용 품질을 손상시키지만, 이러한 위험은 로스앤젤레스 시내에 있는 복합 용도 건물인 Wilshire Grand Center(WGC)의 주요 위치와 경쟁력 있는 프로필에 의해 완화됩니다.
대한항공 보증인의 신용도는 한국 항공 부문(Aa2 안정)에서의 선도적 위치, 대폭 강화된 자본 및 유동성 구조, 한국에 대한 대한항공의 전략적 중요성으로 인한 한국 정부 및 기관 지원 전망 등으로 뒷받침됩니다. 경제.
지난 2년 동안 대한항공은 대규모 주식 공모, 자산 매각 및 강력한 현금 흐름을 통해 부채를 크게 줄이고 유동성을 증가시켰습니다. 자본 구조의 개선은 강력한 화물 및 여객 운영 회복에 따른 관리 가능한 자본 지출과 적절한 수익성으로 인해 향후 12-18개월 동안 계속될 것입니다. 무디스는 이 기간 동안 대한항공의 조정부채/EBITDA가 약 4~5배 수준을 유지해 업계 내재된 변동성을 흡수할 수 있는 합리적인 능력과 대한항공의 아시아나항공 인수 계획을 예상하고 있다.
기존 기간 대출과 유사하게 제안된 기간 대출은 WGC를 포함한 HIC의 대다수 자산에 대한 우선 담보권에 의해 담보되며 기업 부채 구조에서 회사간 KAL 대출보다 우선권이 부여됩니다. 재융자가 완료되면 HIC의 부채에는 주로 4억 달러의 장기 담보 대출, 회사 간 KAL 대출 및 총 6억 600만 달러의 회전 신용 시설이 포함됩니다.
ESG 고려 사항과 관련하여 HIC는 (i) 지리적으로 집중된 운영으로 인한 물리적 기후 위험, (ii) 출장 및 직장 탄력성의 잠재적 변화로 인한 장기적인 사회적 위험, (iii) 관련 거버넌스 고려 사항에 노출되어 있습니다. 노골적인 부모의 지원이 이러한 위험을 완화하기는 하지만 집중적인 레버리지와 집중된 소유권이 풍부합니다.
등급 업그레이드 또는 다운그레이드로 이어질 수 있는 요소
안정적인 전망은 주로 (i) KAL 신용 프로필이 향후 12-18개월 동안 대체로 안정적으로 유지되고 (ii) 항공사가 HIC에 계속 지원을 제공하여 최근 유동성 및 현금 흐름 약화를 완화할 것이라는 Moody’s의 기대를 반영합니다.
적절한 레버리지와 충분한 유동성을 유지하여 KAL 신용 품질이 개선되면 시간이 지남에 따라 HIC의 CFR에 대한 상승 압력이 발생할 수 있습니다. 보증 및 회사간 자금조달 형태로 HIC에 대한 강력한 지원을 지속하면서 아시아나와의 성공적인 통합.
HIC의 CFR에 대한 하향 압력은 (1) KAL과 HIC의 관계에 부정적인 변화 또는 (2) KAL 신용 품질의 심각한 손상으로 인해 부모 지원 가능성이 손상된 경우 나타날 수 있습니다.
이 분류에 사용된 주요 방법론은 2021년 11월에 발행된 비즈니스 및 소비자 서비스였습니다. https://ratings.moodys.com/api/rmc-documents/356424. 또는 다음의 분류 방법론 페이지를 참조하십시오. https://ratings.moodys.com 이 방법론의 사본.
(주)한진인터내셔널 (HIC)는 미국 로스앤젤레스에 위치한 73층 A급 복합 건물인 Wilshire Grand Center(WGC)를 소유한 대한항공의 전액 출자 자회사입니다.
대한항공은 대한민국을 대표하는 항공사입니다. 2022년 6월 30일 현재 이 항공사는 43개국의 120개 목적지에 131명의 여객기와 23대의 화물기를 보유하고 있습니다.
규제 공개
Moody’s 주요 등급 가정 및 민감도 분석에 대한 자세한 내용은 공시 양식의 방법론적 가정 및 가정에 대한 민감도 섹션을 참조하십시오. Moody’s 등급 기호 및 정의는 다음에서 찾을 수 있습니다. https://ratings.moodys.com/rating-definitions.
프로그램, 시리즈 또는 부채 또는 증권의 클래스/클래스에 의해 발행된 등급의 경우, 이 발표는 이후 발행된 채권 또는 동일한 시리즈 또는 클래스/클래스의 부채 또는 증권의 각 등급과 관련하여 특정 규제 공개를 제공합니다. 프로그램에 따라 Moody’s 등급 관행에 따라 등급이 기존 등급에서 독점적으로 파생됩니다. 지원 제공자가 발행한 등급의 경우, 이 발표는 지원 제공자의 신용 등급 절차 및 신용 등급이 지원 제공자의 신용 등급에서 파생된 증권에 대한 각 특정 신용 등급 절차와 관련하여 특정 규제 공개를 제공합니다. 잠정 분류의 경우, 이 발표는 할당된 잠정 분류 및 최종 부채 발행 이후 할당될 수 있는 최종 분류와 관련하여 특정 규제 공개를 제공합니다. 분류에 영향을 미치는 방식으로 최종 분류를 할당합니다. 자세한 내용은 해당 발행자의 발행자/거래 페이지를 참조하십시오. https://ratings.moodys.com.
해당 신용 등급 조치에 대해 주요 기관(들)로부터 직접적인 신용 지원을 받고 신용 등급 조치의 결과 등급이 변경될 수 있는 영향을 받는 증권 또는 등급이 지정된 기관의 경우 관련 규제 공개는 보증 기관의 공개가 됩니다. . 이 접근 방식에 대한 예외는 관할권에 적용되는 경우 다음 공개에 대해 존재합니다. 보조 서비스, 기밀 법인 공개 및 기밀 법인 공개.
분류 법인 또는 그 지정 대리인의 분류는 그러한 공개로 인한 수정 없이 공개 및 발행되었습니다.
이 등급은 필수 항목입니다. Moody’s 웹사이트에서 제공되는 원치 않는 신용 등급 할당 및 할당에 대한 정책을 참조하십시오. https://ratings.moodys.com.
Moody’s는 Moody’s와 전반적인 관계를 유지할 때 기밀 법인 또는 그 대리인이 참여하는 것으로 간주합니다. 규제 공개에 비참여 법인으로 명시되지 않는 한, 분류 법인은 참가자이며 분류 법인 또는 그 대리인(및 그 대리인)은 일반적으로 분류 프로세스의 목적을 위해 Moody’s에 정보를 제공합니다. 를 참조하십시오 https://ratings.moodys.com 발행자/거래 페이지에 설명된 각 신용 등급 조치에 대한 규제 공개 및 https://ratings.moodys.com.
이 보도 자료의 규정 공개는 신용 등급 및 해당되는 경우 등급 기대치 또는 관련 등급 검토에 적용됩니다.
환경, 사회 및 지배구조(ESG) 위험 평가를 위한 Moody’s 일반 원칙은 다음의 신용 분석에서 찾을 수 있습니다. https://ratings.moodys.com/documents/PBC_1288235.
본 신용 등급 발표의 글로벌 신용 등급은 유럽 연합 외의 Moody’s 자회사에서 발행되었으며 Moody’s Deutschland GmbH, An der Welle 5, Frankfurt am Main 60322, Germany의 승인을 받았습니다. 규정(EC). ) 신용 평가 기관에 관한 No. 1060/2009. 유럽 연합의 보증 상태 및 신용 등급을 발행한 Moody’s에 대한 자세한 내용은 다음에서 확인할 수 있습니다. https://ratings.moodys.com.
본 신용 등급 발표에 대한 글로벌 신용 등급은 영국 이외의 지역에 있는 Moody’s Corporation의 자회사에서 발행했으며 Moody’s Investors Service Limited, One Canada Square, Canary Wharf, London E14 5FA의 승인을 받았습니다. 영국. 신용 등급을 발행한 영국 및 Moody’s의 보증 상태에 대한 자세한 내용은 다음에서 확인할 수 있습니다. https://ratings.moodys.com.
주요 등급 분석가 및 등급을 발행한 Moody’s 법인의 변경 사항에 대한 업데이트는 https://ratings.moodys.com을 참조하십시오.
각 신용 등급에 대한 추가 규제 공개는 https://ratings.moodys.com의 발행자/거래 페이지를 참조하십시오.
아래 이름은 이 신용 등급에 대한 주요 평가 분석가이고 아래 성은 이 신용 등급 승인을 주로 담당하는 사람입니다.
황순
부사장 – 분석가
기업금융그룹
Moody’s Investors Service Hong Kong Ltd.
24 / F 원 퍼시픽 플레이스
88 퀸즈웨이
홍콩 ,
중국(홍콩 특별행정구)
기자: 852 3758 1350
고객 서비스: 8523551 3077
크리스 박
부총장
기업금융그룹
기자: 852 3758 1350
고객 서비스: 8523551 3077
출시 사무실:
Moody’s Investors Service Hong Kong Ltd.
24 / F 원 퍼시픽 플레이스
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중국(홍콩 특별행정구)
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